5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是(shì)创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最新(xīn)份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合计净(jìng)流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)。其(qí)中(zhōng)，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗　　此外(wài)，华(huá)夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同(tóng)日(rì)创下(xià)年(nián)内收市新低(dī)；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股(gǔ)市场波动下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加(jiā)的(de)阶(jiē)段(duàn)；另(lìng)一方面，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上限到期带(dài)来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括(kuò)了(le)大(dà)部分内地(dì)互联(lián)网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本(běn)正式出(chū)台了制造设(shè)备管制措(cuò)施，加大了(le)市场对(duì)于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港(gǎng)股电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动(dòng)较(jiào)大(dà)主要(yào)有(yǒu)基本面以及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转向后市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了比较好的(de)恢复(fù)。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对(duì)于国内经济复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币汇率(lǜ)电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面(miàn)主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系(xì)的(de)直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的(de)，在这个过(guò)程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美(měi)银行业(yè)危机影响和主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来(lái)港(gǎng)股资金面或(huò)有机会得到改善，结合当(dāng)前的低(dī)估(gū)值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生科(kē)技(jì)以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步(bù)回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更(gèng)能调动(dòng)市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细(xì)分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技相关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新(xīn)药是国内医药领域长期具备相(xiāng)对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更多更先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的(de)确定(dìng)性增强(qiáng)，居(jū)民可(kě)支配收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机(jī)构(gòu)和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金面会(huì)产生较大影响(xiǎng)。在当前流动(dòng)性持续承压(yā)和(hé)较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备(bèi)估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预(yù)期(qī)更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至同(tóng)时(shí)发(fā)生时(shí)，我们可(kě)能(néng)就会看到人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)的(de)走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出(chū)，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运(yùn)营商等(děng)高股息(xī)资产，而随着市场预(yù)期(qī)更进一步强化，可(kě)以更多关注互联网、创(chuàng)新药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异(yì)很大，建议(yì)更(gèng)多关注(zhù)个(gè)股的性价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一(yī)定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平。从(cóng)基(jī)本(běn)面角度(dù)来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下(xià)港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)price in经济复(fù)苏较(jiào)弱(ruò)的相对(duì)悲观(guān)的预期(qī)，往(wǎng)后看(kàn)随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期(qī)也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储暂(zàn)停加(jiā)息虽(suī)在(zài)节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件，预(yù)计(jì)人民币汇率(lǜ)的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经(jīng)济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块仍然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由(yóu)于其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资人可(kě)以逢低布局(jú)，更(gèng)多可以采取基金定投的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

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