国内“五一”假期来了，但(dàn)海外(wài)市场风险依(yī)旧不容(róng)忽视(shì)。在美国(guó)多(duō)项重(zhòng)要经济数据出(chū)炉后，美联(lián)储也将(jiāng)召开5月议息(xī)会议，市场普(pǔ)遍预期将继(jì)续加息25BP。在利(lì)好利空消息交(jiāo)织下，节后市场(chǎng)走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一共和银行股价已累计(jì)下(xià)跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多(duō)次触发停牌(pái)，原因是达成救助协议以(yǐ)维持(chí)该银(yín)行运营的希(xī)望在变得渺茫(máng)。该股今(jīn)年(nián)已下跌90％以上。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，该银行(xíng)很有可能(néng)会被美(měi)国(guó)联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行公布其第一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股价在(zài)接下来(lái)的两(liǎng)天(tiān)内(nèi)下跌超过60％，创(chuàng)下历史(shǐ)新低(dī)。目前包括来自美国联邦储蓄保险公司、财政部和美联(lián)储的官(guān)员正在与(yǔ)其他银行进行(xíng)协调会议，为第一共(gòng)和银行制定救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的(de)内(nèi)部(bù)审查报告中(zhōng)，美联(lián)储承认，对于(yú)上月硅谷银(yín)行的倒闭案(àn)，美联储(chǔ)难辞其咎，倒(dào)闭(bì)既源(yuán)于该行自身风险管理(lǐ)薄弱，也和美联储(chǔ)的审(shěn)查督(dū)导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储认为，银(yín)行业(yè)审查员未能(néng)采取有力行(xíng)动(dòng)解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称，审查(chá)员未能充分认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多(duō)么不堪(kān)一击。他们(men)的确发现了风险，却(què)没有采取足够(gòu)的措施，保证(zhèng)该(gāi)行足够迅(xùn)速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点都和美联(lián)储监管不力(lì)有关。他说，美联储(chǔ)监(jiān)管(guǎn)者的错误部分(fēn)源于(yú)，特朗普执政时的金融业改革普遍放松了对中(zhōng)等银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文化转(zhuǎn)变(biàn)似乎导致联储的监管变得(dé)更宽松。这些(xiē)变化体现在降低(dī)标准(zhǔn)、增加复杂性，以及(jí)监管方(fāng)式(shì)不(bù)够(gòu)自信果(guǒ)断，它们阻碍了(le)有效的监管。

　　美(měi)联储认为，其银行业审查员已经(jīng)确定了(le)硅谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒(dào)闭的一大问(wèn)题——利率(lǜ)相关(guān)风险(xiǎn)，但(dàn)美联(li浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市án)储自身的流程“过于审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采取行动以前累积过多(duō)的证据。

　　美联(lián)储的(de)数(shù)据显示，截(jié)至倒闭时(shí)，硅谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构的(de)公开审查(chá)报告或警(jǐng)告，数量是其他银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些年(nián)美联(lián)储忽视了(le)范(fàn)围更(gèng)广的问题，比如该行多年来(lái)一(yī)直(zhí)突破(pò)内部风(fēng)险限制，其(qí)采用(yòng)的流动(dòng)性指标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率相(xiāng)关(guān)风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将(jiāng)重新(xīn)审查，适(shì)用于资产超过(guò)千亿美元银(yín)行的一系列规定，包括压力测(cè)试(shì)和(hé)流动性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对(duì)利率流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需(xū)要对范围更(gèng)广泛(fàn)的银行强化适用的标准，联储应(yīng)考虑，让更大范围的银行适用(yòng)标准和的流动(dòng)性规定。他呼(hū)吁(xū)，重(zhòng)新评(píng)估，对(duì)于超过(guò)25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美(měi)联储应要求(qiú)更广泛(fàn)的银行考虑到可出售证券的未实现损(sǔn)益(yì)，以便让银行的资本要(yào)求更好地(dì)匹配其财务状况和风(fēng)险。他暗示，对资本规划和风险管(guǎn)理不足的公司，美联储(chǔ)可能增加资本或流动性的(de)要求，或者限制股票回购、股息支付(fù)或(huò)高管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总统拜登(dēng)批(pī)准内华(huá)达州和佛(fú)罗(luó)里达州重大灾难(nán)声(shēng)明(míng)

　　据(jù)央视新闻消息，根据(jù)美国白宫(gōng)当地时间4月(yuè)28日(rì)的(de)声明，美(měi)国总统拜登批(pī)准(zhǔn)内华达州(zhōu)重大(dà)灾难声明，他下令为(wèi)3月8日(rì)至(zhì)3月19日期间受冬季风暴影响的地区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜登还于(yú)27日晚批准佛罗(luó)里达(dá)州(zhōu)重大灾难声(shēng)明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响的(de)地区提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助(zhù)资金可在成本分担的基础上提(tí)供给州(zhōu)政(zhèng)府和符合条件的(de)地方政府(fǔ)以及某些(xiē)私人非(fēi)营利组织，用于(yú)受(shòu)灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波(bō)兰等五(wǔ)国就乌(wū)克兰农产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性协(xié)议

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会已(yǐ)与保加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事(shì)宜达成原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯(sī)表示，欧盟已采(cǎi)取行动解决(jué)欧(ōu)盟成员(yuán)国和乌克(kè)兰农民的(de)担忧。具(jù)体(tǐ)措(cuò)施包(bāo)括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国(guó)撤回针(zhēn)对乌农产(chǎn)品的单边(biān)措施。从欧盟(méng)层面对(duì)小麦(mài)、玉米(mǐ)、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实施保(bǎo)障措(cuò)施。为(wèi)5个(gè)受影响的成员国农民提供1亿欧(ōu)元的(de)一(yī)揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟将继续(xù)推进包(bāo)括葵花籽油等产(chǎn)品(pǐn)的倾销(xiāo)调(diào)查。欧盟将(jiāng)进一步确保乌克兰农产(chǎn)品通过(guò)欧盟通道出口到其(qí)他(tā)国家。

　　美国滞胀困境：经济继(jì)续放缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公布的数(shù)据(jù)显示，美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指数(shù)同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时(shí)美国(guó)3月核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数是美(měi)联(lián)储青睐的通胀指(zhǐ)标之一。此(cǐ)次公布的数(shù)据再度印(yìn)证了美国通(tōng)胀的(de)居高不下，这加大了美联(lián)储5月再(zài)次加息的可能性。报(bào)告公布后，美国短期(qī)利率(lǜ)期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此前(qián)一天，美国商务部公布的(de)一(yī)季度美国(guó)宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)的2％，且增(zēng)速较前(qián)值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布(bù)的一(yī)季度核(hé)心PCE物价(jià)指数年(nián)化环(huán)比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析(xī)师(shī)张晨向期货日报记者(zhě)表示(shì)，上述(shù)数(shù)据显示出(chū)美国(guó)经济(jì)放(fàng)缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数(shù)同比(bǐ)数(shù)据来(lái)看，他认为一(yī)季度1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖(nuǎn)，显示出(chū)美国经济虽有放(fàng)缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓，坐实了市(shì)场对于美(měi)国经济衰(shuāi)退的(de)忧(yōu)虑，再加上目前(qián)欧美银行信用危机(jī)的尾(wěi)部(bù)效应持续存在，金(jīn)融不稳定叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储(chǔ)货(huò)币政策的(de)紧缩预期，同时增(zēng)加(jiā)了下(xià)半(bàn)年美(měi)联储降息的(de)预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)反映核心个(gè)人消费(fèi)支出在内的一季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加(jiā)上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储5月份加(jiā)息基本(běn)不存(cún)在悬(xuán)念，此次(cì)GDP数据更多影响的是(shì)年中美联(lián)储的(de)政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议(yì)还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)吴梓杰(jié)认(rèn)为，当前美联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)面临(lín)抑制通(tōng)胀以(yǐ)及宏观(guān)审(shěn)慎两难的(de)抉择。随(suí)着此前银行业危机的爆(bào)发(fā)以(yǐ)及(jí)一季度经济的回落(luò)，美国当(dāng)前经济的(de)脆弱(ruò)性以及下行(xíng)压(yā)力已经(jīng)持续(xù)增加，但(dàn)是一季(jì)度核(hé)心(xīn)PCE同样(yàng)大幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来(lái)说，这(zhè)意(yì)味着进行政策(cè)选(xuǎn)择(zé)时(shí)不得不更加(jiā)慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大(dà)概率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但在(zài)记(jì)者会(huì)上鲍威尔表态或将更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市(shì)场已(yǐ)经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了充(chōng)分(fēn)的计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵(zhèn)图(tú)和(hé)经济展(zhǎn)望公(gōng)布，因此会议重点在于利(lì)率决议(yì)声明及鲍威尔的会后发言两方面(miàn)。其中，在决议声明方(fāng)面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别(bié)是能否出(chū)现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在(zài)会后的新闻发布会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对于(yú)经济与(yǔ)通(tōng)胀前景、后续货币政策以及银(yín)行业危机引发的(de)信贷收缩等方面(miàn)的观点论述。特(tè)别是如果出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无(wú)论对于商品市场还(hái)是权益(yì)市场而言，均(jūn)构成短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会议需要关注三个方面：一是考虑到通胀的(de)顽固性，美(měi)联储是否会透露(lù)其愿意容(róng)忍更高水平的通胀；二是(shì)美联(lián)储对(duì)于目前金融以及经济(jì)风险的判断(duàn)，到底是短期(qī)风(fēng)险还是长期风(fēng)险；三(sān)是(shì)美联储未来的(de)货币(bì)政策预期，比如是否透露下(xià)半年将降息(xī)或者不降(jiàng)息。

　　他(tā)认为，如果美联(lián)储依然(rán)偏鹰派，则(zé)预期风险资产将继续回调(diào)，美债(zhài)利率曲(qū)线会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而言偏(piān)负面；如(rú)果(guǒ)美(měi)联储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著下(xià)行，贵金属(shǔ)将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由(yóu)于当前市场(chǎng)对(duì)5月加息25BP已经计价较(jiào)为充分(fēn)，预(yù)计加息结(jié)果(guǒ)不会(huì)引起市场(chǎng)较大波动，但是对于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期(qī)交易依(yī)旧(jiù)不足。因此，他认为本次(cì)会(huì)议上需要重点关注美联储声(shēng)明(míng)以及鲍威尔在(zài)记者会上对未来(lái)政(zhèng)策(cè)路(lù)径的展望。“尤(yóu)其是如果美(měi)联储意外(wài)偏鹰，比(bǐ)如(rú)表(biǎo)现出了6月仍将加(jiā)息的倾向，则市场或将面临(lín)较大的(de)冲击，相关风险资产(chǎn)有(yǒu)意(yì)外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两难(nán)局面(miàn)

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵(guì)金属行情(qíng)则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银行业风(fēng)险事件溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对于美联储货(huò)币政(zhèng)策迅速转向(xiàng)的(de)乐观(guān)预期出现(xiàn)一定修(xiū)正，贵金(jīn)属市场出(chū)现高位振荡调整，但(dàn)总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来看(kàn)，他认(rèn)为贵金属市场在利多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利(lì)多因素方面，美联储(chǔ)加(jiā)息临近尾声，对贵金属价格的压制(zhì)边际减弱(ruò)。同时，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)前景黯淡，债务上限悬(xuán)而(ér)未决(jué)以及银行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)余波反复，不(bù)断(duàn)激发市场避(bì)险情绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央行(xíng)强化黄金资产储备功能，使(shǐ)得(dé)央行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息。上述种(zhǒng)种因素均(jūn)对(duì)贵金(jīn)属价格形成(chéng)支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市(shì)场和美联(lián)储对于后续(xù)货币政(zhèng)策之(zhī)间的预期(qī)差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管过热态(tài)势有所缓和，但无论是新(xīn)增非农就业(yè)人数还是失业率指标(biāo)，还(hái)远未触及(jí)经济衰退(tuì)以及美联(lián)储货币政策转向的(de)阈值区间(jiān)，这极有可能造成通胀回归波折反复，进而引发美联储(chǔ)货币(bì)政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会(huì)议落(luò)地后的(de)一段时间内，市场仍然(rán)会延续上(shàng)述的修(xiū)正走势，美联储(chǔ)还需(xū)在更(gèng)多(duō)数据指引以(yǐ)及银行风(fēng)险事件落地后，再相机作出政策(cè)调整，而在此(cǐ)之前预计仍会延续(xù)当前“走(zǒu)一步看一(yī)步(bù)”的决策(cè)思路。而市(shì)场对于年内降(jiàng)息的(de)乐观预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵(guì)金属市场(chǎng)的(de)逻(luó)辑有(yǒu)两(liǎng)条主线：一是美(měi)国经济是(shì)否会陷(xiàn)入衰退(tuì)，二是(shì)全球贸易结算体系下美元的(de)趋势压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定(dìng)的是美债实际利率的变化，但是最(zuì)近(jìn)这(zhè)种联系(xì)正在脱钩，央行(xíng)购金以及美元结算体系的变化使(shǐ)得贵金属(shǔ)获(huò)得了越(yuè)来越多的(de)金(jīn)融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻(luó)辑还没结束，且近期的表现(xiàn)也是易涨难跌。从资产配置(浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市zhì)的角度(dù)来看，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵(guì)金(jīn)属作为(wèi)多头配(pèi)置(zhì)。

　　“当前贵金属市(shì)场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓杰(jié)表(biǎo)示，一方面，美国(guó)经(jīng)济(jì)下行以(yǐ)及(jí)欧美银(yín)行业(yè)风险带来的避险情绪对贵金属价(jià)格仍有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来(lái)的加(jiā)息(xī)预测(cè)，未能对贵金属形(xíng)成有(yǒu)力的回落压力。因此，他预计贵金属(shǔ)市(shì)场整体仍(réng)以高位(wèi)振荡为主，在基(jī)准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认为，当前市场对于美联储降(jiàng)息的(de)预期仍(réng)大幅领先(xiān)美联(lián)储的(de)官方预期(qī)，预(yù)计(jì)在高通胀压力下，市场对降(jiàng)息预(yù)期的修正(zhèng)或将带来金(jīn)银价格(gé)的进(jìn)一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假开启，还(hái)须警惕海(hǎi)外(wài)市场风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近(jìn)期宏(hóng)观(guān)市(shì)场关(guān)键数(shù)据(jù)较多，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时基本面(miàn)因素也多空交(jiāo)织，海外市场容易出现(xiàn)巨(jù)幅波(bō)动(dòng)。同时，国内“五(wǔ)一”假期结(jié)束后(hòu)，市场将直面美联储5月利率决(jué)议落地，他预计美联储(chǔ)会议(yì)结果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐(jiàn)增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一(yī)’假期跨越5月美联储议息会议等重要(yào)事件，加之银行(xíng)业危机及(jí)债务上限问题悬(xuán)而未决，投资者要防止过分押注(zhù)引发的(de)风险。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳情况，可以逢(féng)低布局(jú)多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓(zǐ)杰也表(biǎo)示，由于国内“五一”假期恰逢海外(wài)美联储会议这(zhè)一关键时(shí)间(jiān)节(jié)点，投资者若保留头寸过节(jié)，则(zé)要(yào)保持头寸(cùn)有足够安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带(dài)来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明(míng)确的(de)方向性行情，可根据美联储议息会议给出的(de)指引，对贵(guì)金(jīn)属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市