编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募(mù)基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了(le)上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大(dà)流(liú)通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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