“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处)后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能在下半年过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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