总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增(zēng)添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消(xiāo)息，为健全(quán)多层(céng)次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同一天(tiān)，上交所也发布(bù)消息，将在中(zhōng)国证监会指导下(xià)认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板(bǎn)市场的科技创新投(tóu)资带来(lái)风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资(zī)者多(duō)元(yuán)化的(de)交易和风险管理需求。而相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积(jī)极影响，同时为科创(chuàng)板市(shì)场投资(zī)带来中长期资金，增(zēng)强(qiáng)市场的(de)关(guān)注度和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)工(gōng)作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为健全(quán)多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜(xiān)明(míng)，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划(huà)《纲要(yào)》的(de)重大举措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海国际金(jīn)融中心建设(shè)、支持(chí)浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引长期(qī)资金配(pèi)置科创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创(chuàng)新活(huó)力(lì)，满(mǎn)足多元化的交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管理需求(qiú)，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作(zuò)用，不(bù)断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革(gé)开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略(lüè)的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科(kē)创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以来(lái)，科(kē)创板建(jiàn)设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平(píng)稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市的集聚示范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上(shàng)市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完(wán)善(shàn)科创板配套产品体(tǐ)系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引力和(hé)流动性、推进科创板做(zuò)市商(shāng)制度功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范(fàn)引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满(mǎn)足科(kē)创(chuàng)板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确(què)保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权(quán)市场稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，持(chí)续完(wán)善制度(dù)规则(zé)体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步(bù)完善风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)机制，并根据市场运行(xíng)情况改进优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上交所(suǒ)也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特(tè)点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等(děng)一系(xì)列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权(quán)产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总体沿用(yòng)前期的(de)风控措施，并根(gēn)据科(kē)创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期(qī)权(quán)已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风险防(fáng)控和市场(chǎng)监(jiān)管措(cuò)施的基(jī)础上，进一(yī)步做好风险研(yán)判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场(chǎng)基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)组织(zhī)沪深交(jiāo)易(yì)所先后上市了7只ETF期(qī)权，市(shì)场运行平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货(huò)市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股(gǔ)票市场的基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市(shì)交易(yì)上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权(quán)，同(tóng)期(qī)深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)已(yǐ)经推出了不同类(lèi)型的期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)对应市(shì)场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基指数(shù)形成(chéng)覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格(gé)投资有(yǒu)了(le)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这将有利于投(tóu)资者做好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足(zú)不(bù)同投资者的(de)投(tóu)资(zī)交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约(yuē)标的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的(de)可能性较(jiào)大(dà)，管理规模(mó)和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述(shù)公募投(tó府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀u)资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借(jiè)助(zhù)相应的(de)风险管理工具进(jìn)行方(fāng)向性投资(zī)、波动(dòng)率投(tóu)资等，在投资层面的配(pèi)套策略也(yě)会丰富起(qǐ)来(lái)。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交易需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性(xìng)进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也会不(bù)断增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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