今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具宝马和特斯拉哪个档次高>

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(宝马和特斯拉哪个档次高wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所宝马和特斯拉哪个档次高(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。