分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重(zhòn军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次g)要货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规模最军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融(róng)市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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