中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同日正式宣布纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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