昨天深夜，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判突然(rán)中止！

　　当切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(dāng)地时间周五上午，美国共(gòng)和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代(dài)表(biǎo)举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫(fū)斯(sī)说：白宫(gōng)谈判代表实在(zài)不(bù)可(kě)理(lǐ)喻，目前谈(tán)判处于(yú)“暂停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过(guò)，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行业的压力可能影响联储(chǔ)的利(lì)率路径，若源于银行(xíng)业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不(bù)必让利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目(mù)前预计，美(měi)联储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债(zhài)务上限(xiàn)事态(tài)发(fā)展的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前(qián)所创的两个月来(lái)高位，一度较高位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日(rì)低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低(dī)走，受债(zhài)务上限谈判暂(zàn)停(tíng)拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中(zhōng)概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致(zhì)持平一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特(tè)7月原油期(q切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于(yú)北京时间今天上午重返谈(tán)判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正(zhèng)案来绕开债务上限(xiàn)解决不(bù)了任何(hé)问题，将阻止拜(bài)登(dēng)推动的(de)增加政(zhèng)府开支行(xíng)动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能无需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策(cè)观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关(guān)注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国通胀远远(yuǎn)高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于(yú)”让(ràng)通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月会议(yì)暂不加息(xī)，而(ér)且(qiě)银行业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利率(lǜ)将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可(kě)能对(duì)经济增长、就(jiù)业和(hé)通(tōng)胀造成(chéng)的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就能成(chéng)功打压(yā)通胀。美联储在收紧货(huò)币(bì)政策(cè)方面已取得长(zhǎng)足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策(cè)立场现在(zài)是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多与做(zuò)太少的风险正变得(dé)更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后(hòu)，以(yǐ)及近期银(yín)行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程(chéng)度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数(shù)据和未来(lái)前景的演变，然后再决定(dìng)可(kě)能需(xū)要(yào)提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经(jīng)济预测的(de)准(zhǔn)确度通常存在挑战，他(tā)上述提到的(de)观点及其能实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高企的不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政(zhèng)策应(yīng)进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将(jiāng)影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期(qī)货(huò)继续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告(gào)，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易(yì)时(shí)起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓交易手续费标(biāo)准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二(èr)是(shì)宏(hóng)观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅较(jiào)大(dà)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库存(cún)依旧(jiù)累(lèi)库(kù)，可见下游(yóu)的持货意(yì)愿依旧较差(chà)。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关(guān)系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投(tóu)产预(yù)期(qī)、库(kù)存累库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至(zhì)环(huán)比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中(zhōng)下(xià)游(yóu)的(de)备(bèi)货情绪出现一定(dìng)的谨(jǐn)慎(shèn)或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的(de)价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商(shāng)期货分析(xī)师(shī)江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易点是远兴能(néng)源新增投(tóu)产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需(xū)转宽松的(de)预期下，产业(yè)链开(kāi)始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合(hé)约的跌(diē)幅和现货向期货回归(guī)的(de)方(fāng)式收敛基差上可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方面，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场主要(yào)交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏(fá)强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销(xiāo)数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月份产销数据大(dà)幅(fú)下滑。5月还要(yào)新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日(rì)熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要(yào)是(shì)高(gāo)库存(cún)和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下(xià)出现过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利(lì)润(rùn)改善很(hěn)多，加(jiā)之终端表(biǎo)现并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内(nèi)经济复苏不(bù)及预期(qī)的背景下，整个(gè)工(gōng)业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看，部分(fēn)市(shì)场(chǎng)资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头配置，强化了二(èr)者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或(huò)将(jiāng)持续(xù)切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸strong>

　　对于后(hòu)市，李嘉豪(háo)表示，纯(chún)碱主要关注检修是否能带来现货(huò)价(jià)格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至(zhì)成本线为大概(gài)率(lǜ)事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩(shèng)，而短期(qī)检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏(piān)紧到过剩的(de)周期(qī)中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等(děng)待(dài)的则是(shì)中下游的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库(kù)存消耗，二是(shì)对未(wèi)来的需求是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市(shì)关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持(chí)仓的(de)变化，短线资(zī)金(jīn)离(lí)场或使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可以关(guān)注(zhù)两个指标：一(yī)是基差(chà)不再(zài)是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)远兴能源的后续(xù)投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大(dà)力挺价，则盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也(yě)将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端(duān)需求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加(jiā)工订单(dān)情(qíng)况、地(dì)产施工端情(qíng)况(kuàng)。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加(jiā)工订单数量(liàng)也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘(pán)面或(huò)维(wéi)稳。