在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个(gè)小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显示，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断(duàn)认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真(zhē100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两n)正出(chū)货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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