今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余(yú)额(é)又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机(jī)的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年(nián)来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为(wèi)手握(wò)美(měi)元(yuán)霸(bà)权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

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　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频(pín)频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前(qián)的(de)历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国会共和(hé)党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东(dōng)时(shí)间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十(shí)年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年(nián)的借(jiè)贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续(xù)的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被(bèi)许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于22寸是多少厘米类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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