5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的(de)英伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资(zī)产的(de)第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期末(发字有几画，发字有几画五行什么mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育(yù)领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估(gū)这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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