华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛(máo)头对(duì)准的是(shì)“华(huá)尔(ě喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹r)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息(xī)收(shōu)益(yì)率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也(yě)在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的(de)多数控股公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事(shì)会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告(gào喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引发了外(wài)资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大(dà)学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加(jiā)入(rù)了以色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨约(yuē)8％。

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