金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗(zh蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗è)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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