财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是(shì)进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召(zhào)集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行业负债质特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么量管理，银(yín)保监会(huì)人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)情况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来(lái)看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临(lín)利特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年来(lái)，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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