【研报掘金】机构：固态电池产
业化进程有望加速 推进 关注产业链投资机会

机构指出，当前传统锂电池行(xíng)业进入(rù)产能过剩阶段，通过技术创新和材料迭代进行提质降(jiàng)本增效
是(shì)行业发展的必然趋势。固 态电池(chí)被全(quán)球公认为下(xià)一(yī)代电池(chí)。2023年国(guó)内半固态电池率先量产，产业化进程有望加速(sù)推进，将为锂电池产业链迭代升级带来新的发展机遇(yù)。

核心逻(luó)辑

1.固态电池具有高能量密度和高安全(quán)性两大(dà)显著优势，成为下一代高性能锂电池。2024年伊始，两则关于海外(wài)固(gù)态(tài)电(diàn)池取得新
进(jìn)展的消息，再度引发市场对于
固(gù)态电池领域的(de)关注。目前传统液态锂电池的能量密度(dù)已经接近350Wh/kg的(de)理(lǐ)论极限，同时仍存(cún)在电池热失控等安全隐患。随着(zhe)新能(néng)源汽车市场容量快速扩大，动力电(diàn)池对于高能量(liàng)密度(dù)与(yǔ)高安全性的迫切需求推动固态电池(chí)的发展。固态电池的发展(zhǎn)路径大致可分(fēn)为(wèi)半固态、准(zhǔn)固态、全固态等阶段，目前由(yóu)于(yú)受到材料技术、制备技术(shù)还不(bù)够成熟，生产成(chéng)本过高等因素的制约，行(xíng)业(yè)普遍认为全固态电池产业化至少还(hái)需5年时间，半固态电池成为很好的过渡技术。

2.固态电池主要(yào)有三大技(jì)术路(lù)线，将驱动材料体系迭代升级。固态电(diàn)池是一(yī)种使(shǐ)用固态电(diàn)极和(hé)固态电解质的电池。根据不同(tóng)的固态电解质
分类，固态电池有三大主流技
术路线：聚合物固
态电池、氧化(huà)物固态电池、硫化物固态电池，各有优缺点(diǎn)，尚有(yǒu)技术难题待突破，其中硫化物在全固 态电池中发展潜力最大。固态电池与传统液态电池的(de)核心区别在于固态电解质取代传统液态锂电池的(de)电解(jiě)液和隔膜。固态电(diàn)池对(duì)于材料体系的(de)变(biàn)革影(yǐng)响
将依次为固态电解质＞新型负极＞新型(xíng)正极。新型负极材料中短期向硅基负极发展，长远向金属锂负极迭代。新型正极材料主要在于提高能量密度，将向(xiàng)高电压
材料(liào)迭代升级。

3.固态电解质(zhì)是产业化关键，多种路线百花(huā)齐(qí)放。固态电解质是固态电池中最为关(guān)键的部件，其技术路线(xiàn)可分为 聚(jù)合物、氧化物、有机-无机复(fù)合、硫化物等。聚合物固态电解质发展较早，已在部分领域实现(xiàn)应用，但其在室温下离子电导(dǎo)率低，升温后离子(zi)电导率提升但(dàn)存在消耗(hào)能量和增加
成本的问题；氧化物固态电解质(zhì)综(zōng)合性能好，制约其发展的(de)重(zhòng)要因素是电解(jiě)质(zhì)和电(diàn)极之间(jiān)界面阻抗较大，界面反应造成电池容量衰减；硫化(huà)物固态电解(jiě)质与(yǔ)锂(lǐ)电极的界面稳(wěn)定性较差，但由于(yú)离子电导率极高、电化学稳定窗口较宽(kuān)，受到了众多企(qǐ)业(yè)的青睐，尤(yóu)其(qí)是(shì)日韩企业投入了大量资(zī)金进行研究。有机-无机复合电解质结合聚合物和无机电解质的优点，近几年在性能研究方面取(qǔ)得了较大的进(jìn)步，产业化进展较快。

4.全球固(gù)态电池产业化前景渐明朗。目(mù)前全球范(fàn)围内固态电池主要处(chù)于研发和试(shì)制阶段，各国对于固态电池的技术路线选择存在差异。日韩和(hé)欧美等海外(wài)企业主攻硫化(huà)物(wù)技术路线，致力于全固利和兴最新筹码趋于集中态电池，因此产(chǎn)业(yè)化进程相对缓慢。国内企(qǐ)业多数(shù)选择氧化物技术路线，选择产业化较为容易的半固态电池作为过渡产品。2023年国内半固态电池装车量突破GWh级别，2024年将开
启规模化量产装(zhuāng)车。未来随着固态电池技术不断进步(bù)，成本逐渐(jiàn)呈下降趋势(shì)，尤其是国内半固态电池产业化进程已开(kāi)启，固态电池(chí)的市场规模将得以快速增长(zhǎng)。

利好个(gè)股

东莞证券指出，当前传统锂电池行业(yè)进入产能(néng)过剩阶段，通过技术创新和材料迭代(dài)进行提质降本增(zēng)效是行(xíng)业发展的必然趋势。固态电池被全球公认为下一代电池(chí)。2023年国内半(bàn)固态电池率先量产，产(chǎn)业(yè)化进程有望加(jiā)速推进，将为锂电(diàn)池产业链(liàn)迭代升级带来(lái)新的发展(zhǎn)机遇。建议关注在固态电池和固态电池新材料体系领域(yù)布局领先(xiān)的企业：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、璞(pú)泰来。

东(dōng)吴证券认为，半固态技术先行，2023年开启小批量装车发布，全固态电池仍(réng)需5—10年实现商业(yè)化。固态电池(chí)产业(yè)链方面，第一条主线看好(hǎo)半固态电池技术(shù)领先厂商，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，关注(zhù)赣锋(fēng)锂业、孚能科技(jì)、国轩高科等；第二(èr)条主线关注超高镍(niè)正极厂商，推荐容百科技(jì)、当(dāng)升(shēng)科技(jì)，关
注厦钨新能(néng)；第三条主线关注进(jìn)度领(lǐng)先的硅基负极厂商(shāng)，推荐贝特瑞，关注翔丰华；第(dì)四条主线跟踪固态电解质(zhì)厂商，关注前驱体的(de)东方错(cuò)业、三祥新材、云南业、驰宏锌 锗，电解质的奥克股份(fèn)、上海洗霸、金龙羽(yǔ)、瑞泰新材。

本文内容精选自以下研(yán)报：

东莞证(zhèng)券《固态电池(chí)专题报(bào)告：下一代锂电池，产业化前景渐明朗》

东吴证券《固态电池行业(yè)深度(dù)：千呼(hū)万唤始出(chū)来，犹抱琵琶半(bàn)遮面》

中银证券《电力设备行业深度：固态电池系列报告之一-技术趋势明确(què)，产业化大幕(mù)开启》

机构指出，当前传统锂(lǐ)电池行业进入产能过(guò)剩(shèng)阶(jiē)段，通过技术创新和材(cái)料迭(dié)代(dài)进行提质降本增效是行业(yè)发展的必然(rán)趋势。固(gù)态电池被(bèi)全球公认为下一代 电池。2023年国内半固态电池率先量(liàng)产，产业化进程(chéng)有望加(jiā)速推进，将为锂电池产(chǎn)业链迭(dié)代升级带来新的发展机遇。

核心逻辑

1.固态电池具有高能量密
度(dù)和(hé)高安全性两(liǎng)大显著优势，成为下一代高性能锂电池。2024年伊始，两则关于海外(wài)固(gù)态电池取得新(xīn)进(jìn)展的消息，再(zài)度引发市场(chǎng)对于固态电池领(lǐng)域的关注。目前传统液态锂电池的能量(liàng)密度已经接(jiē)近350Wh/kg利和兴最新筹码趋于集中的理论极限，同时仍存在电池热失控等(děng)安全隐患。随着
新能 源汽车市场容量快速扩大，动力电池对于高能量密(mì)度与高安全性(xìng)的迫(pò)切(qiè)需求推动固态
电池的发(fā)展。固(gù)态电池的(de)发(fā)展路(lù)径大致可分为半固态(tài)、准固态、全固态等阶段，目前由于受到材料技术、制备技术还不够成熟，生(shēng)产成本过高等因素的制约，行业普(pǔ)遍认为(wèi)全(quán)固态电池产业化至少还需 5年时(shí)间，半固态(tài)电池(chí)成(chéng)为很好的过渡技术。

2.固态电(diàn)池主要有(yǒu)三大技术路线，将驱动材料(liào)体系(xì)迭代升级。固
态(tài)电池是(shì)一种使(shǐ)用固态电极和(hé)固态电
解质的电池。根据不同的固态电解质分(fēn)类，固(gù)态电(diàn)池有三大主 流技术路线：聚合物(wù)固态电池、氧化物固态电池、硫化物固态电池(chí)，各有优缺点，尚有技术难题待突破，其中硫化物在全固态电池(chí)中(zhōng)发展潜力最大。固态电池与传统液态电池的(de)核心区别在于固态电解质取代传统液态(tài)锂电池的电解液和(hé)隔膜。固态电池对于材料体系的变革(gé)影响将依次(cì)为固态电解质＞新型负极＞新型正极。新型负极材(cái)料中短期向硅基负 极发展，长远向金属锂负极迭代。新型正极 材料(liào)主要在于提高能量密度，将向高电压材料迭代升级。

3.固态电解质是产(chǎn)业化关键，多(duō)种路线百花齐放。固态电解质是固(gù)态电池中(zhōng)最为关键的部件(jiàn)，其技术路线可分为聚合(hé)物(wù)、氧化物、有机-无(wú)机复合、硫化物等(děng)。聚合物固态电解质发展较早，已在部分领域实现应用 ，但(dàn)其在室温下离子电导率低，升温后(hòu)离(lí)子电(diàn)导率(lǜ)提升但(dàn)存在消耗能量和增加成本的(de)问(wèn)题；氧化物固态电解质综合性能好，制约其
发展的重要因素是电解质和电极之间界面阻(zǔ)抗较(jiào)大，界面反应造成(chéng)电池容量衰(shuāi)减；硫(liú)化物固态电解质与锂电极的界面稳定性较差，但
由于离子电(diàn)导率极高、电化
学稳定窗口较宽，受到了众多企业的青睐(lài)，尤其是日韩企业(yè)投入了大量资金进行研究。有 机-无机复合电解(jiě)质结合聚合物和无机电解质的优点，近几年在性能研究方面取得了较大的进步，产业化(huà)进展较快。

4.全球固态电池产业化前景渐明朗。目前全(quán)球范围内固态(tài)电池主要处(chù)于研发和试制阶段，各(gè)国对于(yú)固态(tài)电池的技术路线选择存在差异。日韩(hán)和欧美(měi)等(děng)海外企(qǐ)业主攻硫化物技术路 线，致(zhì)力 于全固态电池，因此产业化进程相对缓慢。国(guó)内企业多数选择氧(yǎng)化物技术路线(xiàn)，选(xuǎn)择产业化较为容易的半固态电(diàn)池(chí)作为过渡产品。2023年国内半固态电池装车量突破(pò)GWh级别，2024年(nián)将开启规模(mó)化量产装车。未来随着(zhe)固态电池技术不断进步，成(chéng)本逐渐(jiàn)呈下降趋(qū)势，尤其是国(guó)内半固态电池产业化(huà)进程(chéng)已开启，固态电池的市场规模将得以快速增长。

利(lì)好个股

东莞证券(quàn)指(zhǐ)出，当前(qián)传统锂(lǐ)电池(chí)行业进入产(chǎn)能过(guò)剩阶段，通过技(jì)术(shù)创新和材料迭代进行提质降本增效(xiào)是行业发展(zhǎn)的必然(rán)趋势。固态(tài)电池被全
球公认为下一(yī)代(dài)电池。2023年国内半固态电(diàn)池(chí)率先量(liàng)产，产业化进程有望加速推(tuī)进，将为锂(lǐ)电池产业链迭代升级带来新的发展机遇。建议关注在固态电池和固态电池新材料体系领
域布局领(lǐng)先的企业：宁德时代、亿纬锂能(néng)、当升科技、容百科技、璞泰来(lái)。

东吴(wú)证券认为，半固态(tài)技术先
行，2023年开启小批量装车发布，全固态电池仍(réng)需5—10年实现商业化。固态电池产(chǎn)业链方面，第一条主线看(kàn)好半固态(tài)电池技术(shù)领先厂商，推
荐宁德时代(dài)、比亚(yà)迪、亿纬锂能，关注赣锋(fēng)锂业、孚能(néng)科技
、国轩高科等；第二(èr)条主线关注
超高镍正极厂商，推荐容百科(kē)技、当升科技，关注厦(shà)钨新能；第(dì)三条主线
关注进度领先的硅基负(fù)极厂商，推荐贝特瑞(ruì)，关注(zhù)翔丰华(huá)；第(dì)四条主(zhǔ)线跟踪固态电解质厂商，关 注前驱体的东方错业、三祥新材、云南业、驰宏锌锗，电解质的奥克股份、上海洗霸、金龙羽、瑞泰新材。

本(běn)文内容精选自以 下研(yán)报：

东莞证(zhèng)券《固态电池专题报告：下一(yī)代锂(lǐ)电池(chí)，产业化前(qián)景(jǐng)渐明朗(lǎng)》

东吴(wú)证券《固态电(diàn)池(chí)行业深度：千(qiān)呼万(wàn)唤始出来，犹抱琵琶半遮面》

中银证券 《电力设备(bèi)行业(yè)深度(dù)：固(gù)态电池系列报告之一-技术趋势明确，产业化大幕开(kāi)启》

校对：祝甜婷

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