近(jìn)日，基金一季报渐次披露，券商资(zī)管一(yī)季度的(de)成绩单与最新观点也随之浮(fú)出水面。

一(yī)季(jì)度市(shì)场波(bō)动较大、三大指(zhǐ)数表现分化，上证指数涨2.23%，深证成指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩来看，不少券商资管的公募基金产品净(jìng)值取得正收益，相较
去年四季度有所“回血”。

由(yóu)东(dōng)方红资产管理的王(wáng)焯、张锋(fēng)共同管理的东方红启恒三年持有混合A，在今(jīn)年一季度净值增长了10.08%，该基金截至一季度末最新规模为(wèi)105.97亿元（A、C份额合并(bìng)计算(suàn)）。由中泰资管 姜诚、王桃共同管理的中泰(tài)红利优选一年持有净值(zhí)增长了10.14%，该基金截至一季(jì)度末最新规模为6.01亿元。由(yóu)蔡志鹏管理的东方红创新趋势在(zài)一季(jì)度净值增(zēng)长了8.93%，最新规模为18.81亿元。

管理规模方面，东方红资(zī)产管理在权(quán)益 规模上遥遥
领(lǐng)先。Wind数据显(xiǎn)示，券商资管权 益(yì)类基金经理中(zhōng)，公募管理规模排名靠前的包括东方红资产管理的李(lǐ)竞（管理规模134.15亿元(yuán)）、王延飞（129.43亿元）、周(zhōu)云（109.07亿元(yuán)）、王焯(chāo)（105.97亿元）、张(zhāng)锋（105.97亿元）、苗宇（97.17亿元），以及(jí)中泰(tài)资管的(de)姜诚（126.28亿元）。IMF最新预测！日本GDP将被印度赶超，或提前1年跌至世界第五

中泰资管姜 诚：企业长(zhǎng)期分红能(néng)力更重要

中泰资管权益(yì)公(gōng)募投资部总经理姜诚管理的代表(biǎo)产品——中泰星(xīng)元价值优选
A，在一季(jì)度净值增长了6.37%，股(gǔ)票仓位高达93.36%，已经连续4个季度维(wéi)持90%以上(shàng)的(de)股票仓位。

姜诚十大(dà)重仓股与
上一季度变化不大，制造业、银(yín)行占比较高，十大重仓股分别是太阳纸业、中国建筑、工(gōng)商银行、招商银行、华鲁恒升、建发股(gǔ)份、苏泊尔、保(bǎo)利发展、海螺水泥、美的集(jí)团。从持仓变化(huà)来看(kàn)，姜诚小幅加仓华鲁(lǔ)恒升、保利发展。

姜(jiāng)诚(chéng)在一(yī)季报中表示：“目前来看，很多(duō)行(xíng)业最差的
状态(tài)已过，有些正处于最(zuì)差(chà)状态(tài)。有竞争优势的企业在行业低点(diǎn)仍能获得可观利润，它们是大浪淘沙之后的佼佼者，价格又让人放(fàng)心，是我们格外珍视的好标的(de)。”

姜诚(chéng)还提到，近几年上市(shì)公司分红率持续提升(shēng)，原 因一是资本支出需求下降，二是公司治理水平提升。“是一件 好事儿，毕(bì)竟分红是股票经济价值的唯一来源。但也不必把短期分红收益率看(kàn)得过于重要，长期分(fēn)红能力更重(zhòng)要。”

中信证券资管刘琦(qí)：市场信心边际(jì)上向好

中信证券资管(guǎn)权益投资部负责
人、权益投资经理刘琦管
理的中信证券(quàn)红利价值一年持有A，在一季度净(jìng)值增(zēng)长了5.47%，最新规模(mó)为48.27亿元（A、B、C份额合(hé)并计算）。

从持仓来看(kàn)，刘琦在一季度保持(chí)高仓位运作，中信证券红利价(jià)值一年持有A股票仓位高达90.98%。刘琦在一季报中(zhōng)表示，“账户在有色、石油公用事业等方面维持了超配(pèi)，在金融(róng)、钢铁等行 业维持低配”，并且“对于长期(qī)看好的核心股票继续加大配置力度”。重(zhòng)仓股方面，刘琦(qí)最新十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)紫金矿业、贵州茅台、阳光电源、中(zhōng)远海能、恒瑞医药、牧原股份(fèn)、金诚信(xìn)、中国海油、银泰(tài)黄金、长江(jiāng)电力。

刘琦在一季报中称，目前国内经济仍处于弱复苏状(zhuàng)态，进入(rù)3月份经济(jì)动能成为核心关注因素。市场期待稳增长政策的落地节奏和力度。美债利率下行预期开始启(qǐ)动，虽然市场(chǎng)反应力度较大，但(dàn)仍在过程中。经过大幅下跌(diē)后(hòu)，估(gū)值低(dī)是A股市场最(zuì)大(dà)的吸引力
。市场(chǎng)信心总(zǒng)体上依然(rán)偏弱，但边际上向好。

“经过前期各种风险事件的压力测试，市场的底部基本上探明。后续随着情绪修复，市场将(jiāng)逐步企(qǐ)稳；如果稳增(zēng)长政策(cè)持续(xù)落地，市场的(de)持续性有望走得更长。”刘琦称(chēng)。

东方红资产管理周云：对经济和(hé)市场长(zhǎng)期乐观

近年(nián)来关(guān)注度较高的周云管理的东方红新动力A在(zài)一季度净(jìng)值小幅下(xià)跌(diē)3.97%。周云在(zài)一季报解释称，该(gāi)产品有一部 分中小市值股票暴露，一季度未能
取(qǔ)得正收益。不过，从长(zhǎng)期业(yè)绩来看，周云该产品近五年收(shōu)益(yì)率超(chāo)50%。

周云整体而言股(gǔ)票仓位适中，以东(dōng)方红新(xīn)动力A为例，该基金股票(piào)仓位为77.68%，相比去年四(sì)季度的(de)72.58%有所提(tí)升。重仓股方面，周云一季度新进大秦铁路、隧(suì)道股(gǔ)份，大幅加仓(cāng)博迁新材。

观点方面，周云表示，这轮经济承压与以往有所不同，以往历次经济复苏都是通(tōng)过地产和(hé)基建实现了宽货币向宽信用的传导。然而这一轮 ，在地产下行和地方化债的影响(xiǎng)下，信用周(zhōu)期一直无(wú)法开(kāi)启，也不可能(néng)再(zài)走老路。“经济增长的新旧动能转化需要时间去完成，虽然过去几年经济和市场表现可能未达(dá)到市场预期，但我对经济和市(shì)场的(de)观点是长期乐观的(de)。”

责编：桂(guì)衍民

校(xiào)对：王朝全‍‍‍‍