分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足(zú)下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者(zhě)表示(sh诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)5000万(wàn)个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币市场诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

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