财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音g>。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。