北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达3蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗2.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州(zh蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗ōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设(shè)计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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