近日(rì)，国内上市交易的(de)4只公(gōng)募商品期货基(jī)金陆续(xù)公布(bù)了一季报。在一季(jì)度商品市(shì)场整体下跌的背景下，4只公募商品期货基金也(yě)表现不佳(jiā)，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF利(lì)润为正。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅近三(sān)成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润(rùn)方面，一季(jì)度，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润(rùn)2491.41万元；国投(tóu)瑞银白(bái)银(yín)期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实现(xiàn)收益(yì)和利润(rùn)有何区别？4只公募商(shāng)品期货基金在(zài)一季报中均提及，本(běn)期已实现收益(yì)指基(jī)金本期利息收入、投资(zī)收益(yì)、其他(tā)收入（不(bù)含公允价值变(biàn)动(dòn台湾是省还是市 台湾是省会吗g)收益）扣(kòu)除(chú)相关费用和信用减值损失后的余额，本(běn)期(qī)利润为(wèi)本期已实现收益加(jiā)上本期(qī)公允价值变动收(shōu)益。

　　期末基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)方面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、台湾是省还是市 台湾是省会吗4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基(jī)金(jīn)份额(é)净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银(yín)白(bái)银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率(lǜ)方面(miàn)，报告期(qī)内，仅(jǐn)建信能(néng)源化(huà)工期货ETF实现正增(zēng)长，净(jìng)值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF净值(zhí)增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从(cóng)份(fèn)额变动(dòng)来(lái)看(kàn)，除华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商(shāng)品期货(huò)基金均(jūn)受到(dào)净申购。截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增加2300万份(fèn)至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF份(fèn)额较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份(fèn)至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市(shì)场整体走出下跌(diē)行情，华夏基金认为，主(zhǔ)要(yào)原因有以下几点：首(shǒu)先(xiān)，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消(xiāo)息(xī)在资本(běn)市场持续发(fā)酵，导致了(le)原油以及美豆等大宗(zōng)商品(pǐn)价格下跌，引领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现(xiàn)货供应(yīng)相对充裕，由于(yú)加工利润(rùn)尚可，加之巴西(xī)大(dà)豆丰产上市，近几个月国内大(dà)豆到港(gǎng)量趋于增加(jiā)，同时(shí)由于下游(yóu)提货(huò)消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分油厂甚(shèn)至(zhì)出现胀库(kù)现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低迷(mí)不振，由于春节前养殖产品集中出栏，春(chūn)节后一(yī)段(duàn)时间一般是豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于生猪价格持(chí)续下(xià)行，养(yǎng)殖(zhí)业复产积(jī)极(jí)性不(bù)高，加(jiā)之非洲猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆(dòu)粕需(xū)求更(gèng)是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕(pò)成交和提(tí)货量(liàng)处于(yú)偏低水平。

　　关于报告(gào)期内基(jī)金投资(zī)策略和运作分(fēn)析，国投瑞银基金(jīn)表示，一季度白银(yín)在初期两个月(yuè)处(chù)于振荡调整，在三月份又很快反弹至年初位(wèi)置。黄金较白银表(biǎo)现更为强势，金银(yín)比价有(yǒu)所抬升。前期走(zǒu)势主要受制于白银工业(yè)属性(xìng)及美联储加息预期升温影响，白银表现出更高的波(bō)动(dòng)性(xìng)。后期则主要是欧(ōu)美银行(xíng)业出现流动性危(wēi)机(jī)，导致避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，也大幅降低了市(shì)场对于美联(lián)储的加(jiā)息预期。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美联储货币政策调(diào)整节奏与经济衰退(tuì)担忧继续(xù)主导贵(guì)金属行情，同时也需(xū)关注突发地(dì)缘政治、金融体(tǐ)系的流动性风险、新兴(xīng)经济体债务(wù)风险等黑天鹅事件的影响。今年以(yǐ)来，美联(lián)储已连续(xù)加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显放缓，点(diǎn)阵图(tú)显示美联储今年或还(hái)有一次加息。随着美国(guó)加息渐(jiàn)入(rù)尾声，而(ér)通胀仍处(chù)于高位(wèi)，宏观环境对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属(shǔ)配置价值进一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比价的(de)相(xiāng)对高位(wèi)，建议择机(jī)积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 台湾是省还是市 台湾是省会吗