今年以来，港股走势可谓一波三折i，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾i讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行i业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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