美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX宝马和特斯拉哪个档次高指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(s宝马和特斯拉哪个档次高hí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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