近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)任公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(s千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗hì)，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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