中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期(qprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗ī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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