“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上(many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级t: 24px;'>many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出(chū)口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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