个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实(shí)践。时值个(gè)人养老金业务试点推行(xíng)半(bàn)年之(zhī)际，中国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业(yè)务正在(zài)获(huò)得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金数量(liàng)增(zēng)加(jiā)至143只，券商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持(chí)续(xù)发力，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型(xíng)券商们(men)财富管(guǎn)理转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个(gè)人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人(rén)养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上(shàng)，风(fēng)格多样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多元(yuán)的产品货架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客(kè)户投资选择(zé)的(de)角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融(róng)产品的(de)特征和策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划(huà)”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适(shì)的(de)产(chǎn)品”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可(kě)投资的(de)产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家机构需(xū)要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结(jié)合(hé)存(cún)量客户的(de)个性化(huà)画像和(hé)客户特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行的(de)产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司的(de)投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金公(gōng)司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色(sè)养老金基(jī)金产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个(gè)人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了(le)基(jī)金(jīn)交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于(yú)积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提(tí)供从(cóng)产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品优选、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含(hán)账(zhàng)户管(guǎn)理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为(wèi)个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进(jìn)企业(yè)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务(wù)，免去(qù)客户前往营业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正(zhèng)式(shì)展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完善客户服(fú)务体系，满足(zú)客户多层(céng)次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券(quàn)商在业(yè)务(wù)内涵(hán)上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认(rèn)知的(de)客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)员工，特(tè)别是(shì)大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员工(gōng)，他们能(néng)够享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过(guò)投研优(yōu)势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不(bù)同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划(huà)。此外，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄(líng)结构和(hé)不同资金体量(liàng)制定个(gè)性化(huà)养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门(mén)要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提(tí)供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加(jiā)大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的(de)认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式触达企业(yè)和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优化(huà)方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投、持苏三起解的故事，苏三起解的故事简介(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的(de)风险(xiǎn)承受能力(lì)、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人则(zé)表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以针(zhēn)对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的(de)客(kè)户提(tí)供专业的、一(yī)对一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养(yǎng)老目标基(jī)金自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的(de)核(hé)心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回(huí)撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产品(pǐn)评(píng)价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产(ch苏三起解的故事，苏三起解的故事简介ǎn)品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能(néng)够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资(zī)金在(zài)权(quán)益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的(de)普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期(qī)资(zī)金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融(róng)资产，有助(zhù)于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客(kè)户众多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券商如(rú)何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为(wèi)客户提(tí)供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自(zì)己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老(lǎo)投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提(tí)供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述负责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前(qián)的政(zhèng)策要(yào)求下，客(kè)户(hù)如果想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个(gè)人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理(lǐ)流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人(rén)养老金品种的(de)引入和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰(fēng)富客户(hù)多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多(duō)了(le)不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账户(hù)的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而(ér)选择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足(zú)个(gè)人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面(miàn)需求(qiú)，还需要(yào)结合其他商业(yè)产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的(de)2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前(qián)个人(rén)养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人(rén)数占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向业内(nèi)就(jiù)关于促进专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)发(fā)展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业务(wù)的(de)险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养老保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两(liǎng)种风(fēng)格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人(ré苏三起解的故事，苏三起解的故事简介n)养老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄(líng)人群(qún)储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客(kè)户(hù)需求出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用资本(běn)市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根(gēn)据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时(shí)候(hòu)做投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能(néng)面临(lín)的流动性问(wèn)题(tí)，长(zhǎng)城人(rén)寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来(lái)解(jiě)决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个(gè)人(rén)养老金账户(hù)以(yǐ)外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群(qún)体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休(xiū)人(rén)群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足(zú)不(bù)同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入(rù)更(gèng)丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企业(yè)年金业务，银河证券还(hái)上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结果(guǒ)。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银(yín)河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的(de)综合(hé)金融服务(wù)体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)及个(gè)人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的(de)普及度(dù)和(hé)客户认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下(xià)我们(men)就(jiù)会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业(yè)部(bù)，了(le)解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在(zài)意退休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家社会保险公共服务(wù)平台(tái)数据可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数(shù)方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务(wù)的热(rè)情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了(le)解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每(měi)年都将收入(rù)的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的(de)钱即使存(cún)长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是(shì)在(zài)基(jī)本养老保(bǎo)险之(zhī)外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务取得(dé)进展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心之后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不(bù)大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人(rén)员(yuán)的(de)角度谈到了(le)推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支持代(dài)销公(gōng)募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资(zī)产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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