事bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译(shì)件

　　5月11日，统(tǒng)计局公布4月物价数据：CPI同比上涨0.1％，预期0.4％，前值(zhí)0.7％；PPI同比下降3.6％，预期(qī)降3.3％，前值降2.5％。

　　CPI低位(wèi)并非通(tōng)缩(suō)，内部结构分化、与终(zhōng)端需求相(xiāng)关(guān)的服务业延续涨(zhǎng)价

　　物价作为经济表现的(de)滞后指标，在(zài)经济复苏早(zǎo)期多表现相对低迷、实属常态。传统(tǒng)周期(qī)下，经(jīng)济的周期性波动，主要由需(xū)求端驱动，物价作为(wèi)经济的滞后(hòu)指(zhǐ)标，表现出明显的周期性波动。经验(yàn)显(xiǎn)示(shì)，CPI等物价指(zhǐ)标，与经济(jì)走势大体类似，一般滞后经济表现2个季度左右；经(jīng)济复苏早期，CPI同(tóng)比(bǐ)表现一度相对低迷，例如，2015年初(chū)、2017年初CPI同比在(zài)1％以下的低位(wèi)徘徊。

　　当前CPI低位、主(zhǔ)要缘于供给端影(yǐng)响(xiǎng)和外需拖(tuō)累部分商品价格回落(luò)等。年初以来，CPI同比持(chí)续回落至4月的0.1％，拖累主要来自于(yú)食品和非(fēi)食品中的商品、不完(wán)全(quán)由需求主(zhǔ)导。其中(zhōng)，猪肉、鲜菜供给充(chōng)足，价格回落成为拖累食品同比(bǐ)自年初(chū)的6.2％回落至4月的0.4％；非食品中，原油等国际定(dìng)价(jià)的大宗商品(pǐn)价格回落，带(dài)动交通工具用燃料等分项环比延续低于季(jì)节性，部分耐用(yòng)品价格回落也有拖累、与相关原材料成本压力缓解等有关。

　　需求(qiú)修复较(jiào)早(zǎo)的领域(yù)、线下消费相关的(de)商品和服(fú)务(wù)，在价格上已有连续体(tǐ)现(xiàn)。终端需(xū)求回(huí)暖在4月CPI中进一步凸显，其中，CPI服(fú)务同比、CPI其他商品(pǐn)服(fú)务同比自年(nián)初以来明显回升、分别至4月的(de)3.5％和(hé)1％。终(zhōng)端需求回暖(nuǎn)带动部分中上游行业涨(zhǎng)价，在PPI中(zhōng)亦有体现，例如，文教娱制造(zào)业价格(gé)环比上涨0.9％。

　　重申(shēn)观点：CPI或(huò)已见底，后续或(huò)逐步回升。线下消费活动(dòng)持续改善(shàn)等或带动内生动能(néng)逐步增强，对价格的支撑仍(réng)在逐步显现。叠(dié)加基数(shù)贡献、及部分商品价格回落拖(tuō)累逐步(bù)放缓等，CPI或于(yú)4月见底回升(shēng)。

　　常规跟(gēn)踪：CPI涨幅回落，生产资料拖累PPI低预期、原(yuán)油链等拖累(lèi)延续(xù)

　　CPI涨幅明显回落、主(zhǔ)因基(jī)数拖(tuō)累明显。4月，CPI同比涨幅回落0.6个百分点至0.1％、低于预(yù)期的(de)0.4％，其中，翘尾因素(sù)较上月回落0.4个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)0.4％；环比降幅收窄(zhǎi)0.2个百分点(diǎn)至(zhì)-0.1％；核心CPI同比(bǐ)持(chí)平(píng)于0.7％。分(fēn)项环(huán)比中，食品环比降幅收窄0.4个百分(fēn)点至-1％，非(fēi)食(shí)品环(huán)比由平转涨至0.1％。

　　细分项中(zhōng)，鲜菜环比拖累明显，猪(zhū)肉环(huán)比(bǐ)降幅(fú)收窄(zhǎi)，文教(jiào)娱(yú)等(děng)服务项涨价延续(xù)。食品(pǐn)环比(bǐ)中(zhōng)，鲜(xiān)菜和(hé)鲜果(guǒ)大量(liàng)上市(shì)，价格分别下降(jiàng)6.1％和(hé)0.7％；生猪产能(néng)充足，叠加消(xiāo)费淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪(zhū)肉价(jià)格下降(jiàng)3.8％、降幅收窄0.4个百分点。非(fēi)食品(pǐn)环比中(zhōng)，原油价格回落拖累CPI交通通信项环比延续低(dī)位(wèi)、-0.4％，文教娱、其他商品服务(wù)环(huán)比明显上涨，分别(bié)较上(shàng)月变动0.6和(hé)0.2个百分点至0.5％和1％。

　　PPI回落主因生产资(zī)料拖累(lèi)，生活资料(liào)韧性延(yán)续。4月(yuè)，PPI同比降幅扩大1.1个百(bǎi)分点至-3.6％，环比由平转降至(zhì)-0.5％。大(dà)类环比中，生产资料由平转(zhuǎn)降至(zhì)-0.6％，采(cǎi)掘拖累明显、原材料和加工工业亦(yì)有(yǒu)走弱(ruò)；生活资料环比走(zǒu)平、上月(yuè)为-0.3％，除食品外环比延续回落(luò)外，衣(yī)着(zhe)、一般日(rì)用品环(huán)比由负转正，耐(nài)用消费品降幅收(shōu)窄。

　　分行业来(lái)看，原油等上游原材料(liào)链条相关价格(gé)回落，与线(xiàn)下消费(fèi)相关的中下游行业价格回升。4月(yuè)，多(duō)数行业环比价格回(huí)落、上游原(yuán)材料链条尤其(qí)明显。煤(méi)炭开采、石(shí)油加工、燃气供应环比延(yán)续回落、降(jiàng)幅均在1.9个百(bǎi)分点以上，汽车(chē)制造、通信(xìn)制造等部(bù)分中下游(yóu)制造业价(jià)格有所回落，但(dàn)文教娱制品等靠近终端制造(zào)业(yè)价(jià)格有所回升(shēng)、环比上涨0.9％。

　　风(fēng)险提示(shì)

　　1、猪价(jià)大幅反(fǎn)弹。

　　2、疫情反复。

　　证(zhèng)券(quàn)研(yán)究报告：《通缩(suō)是个(gè)伪命题》

　　对(duì)外(wài)发(fā)布时间：2023年05月11日

　　报告发布机构：国金(jīn)证券(quàn)股(gǔ)份有限公司bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译p>

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