自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学越跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的(de)利(lì)润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导体板块回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学求诞(dàn)生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度及(jí)二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库(kù)存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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