5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐn抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲g)林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越(y抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲uè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们(men)的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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