钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规(gu民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ī)划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产能又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预(yù)期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电(diàn)话会(huì)议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相关(guān)事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的(de)钠电(diàn)产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始试(shì)产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及(jí)通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上(shàng)市(shì)当(dāng)年(nián)公司归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对这个故(gù)事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核(hé)心还在其大(dà)干快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公(gōng)司(sī)都以“目前(qián)订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)落(luò)地产能(néng)大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可(kě)以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而(ér)被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业化进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较(jiào)接近磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高能量密(mì)度的也(yě)接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本(běn)优势就依(yī)然(rán)存(cún)在，并且(qiě)随着技(jì)术不(bù)断发(fā)展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一(yī)步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有(yǒu)一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的(de)企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚(shèn)至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余(yú)资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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