芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持(chí)平(píng)，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业(yè)率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是(shì)哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是(shì)三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不(bù)能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率的(de)分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业人口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披(pī)露了(le)当前青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青年失(shī)业率每(měi)提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下(xià)就业人(rén)员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过(guò)大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业(yè)占全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济分类(lèi)的农业(yè)和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行业的知识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季(jì)度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人(rén)员增(zēng)长(zhǎng)的症结(jié)在于服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的生(shēng)活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年(nián)前(qián)的出生(shēng)人(rén)口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两个(gè)时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市(shì)场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青年(nián)人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的(de)分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口数(shù)量为(wèi)出发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要(yào)求参加(jiā)社(shè)会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的(de)五(wǔ)分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期(qī)，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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