自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

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　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下(xià)游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的(de)业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地(dì)释(s37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmhì)放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业(yè)链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链库存的时期(qī)，价(jià)格下行(xíng)压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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