今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zh练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益è)一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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