近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CM戊戌年是哪一年C资本(běn)、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有戊戌年是哪一年些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(d戊戌年是哪一年ěng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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