财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、夷洲今是何地，夷洲是哪里晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是夷洲今是何地，夷洲是哪里，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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