为(wèi)了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美(měi)星董(dǒng)事长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书(shū)披露的信(xìn)息，新双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖美星(xīng)董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅(shù)湖(hú)文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户(hù)组(zǔ)持(chí)续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次实(shí)施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场”；二(èr)是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组(zǔ)利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与(yǔ)黄(huáng)秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在(zài)不当(dāng)行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户(hù)的控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个(gè)环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉(xī)并参与了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披(pī)露违法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者(zhě)决策(cè)产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持(chí)所得(dé)系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人(rén)所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实(shí)际控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市公司(sī)上述持(chí)股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披(pī)露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平(píng)给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

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