中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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