中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管(guǎ大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了n)理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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