本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气(qì)度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等(děng)客户(hù)，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)的(de)数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的(de)增长，公司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(h白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么é)地(dì)理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不(bù)透明度(dù)极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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