分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基(jī)金规(guī)模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

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