今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物>

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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