近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(ji中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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