在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否以及何(hé)时会(huì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退之(zhī)际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多(duō)的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资(zī)金从银行等对经济敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而(ér)投(tóu)资(zī)公用(yòng)事(shì)业和基本消费(fèi)品等在经(jīng)济低(dī)迷时(shí)期(qī)被视为(wèi)具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显(xiǎn)示，同时(shí)做多和做空的对冲基(jī)金已将(jiāng)其(qí)周期性(xìng)股(gǔ)票与防御性(xìng)股票(piào)的比例降(jiàng)至至(zhì)少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切(qiè)都突显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行(xíng)策略(lüè)师(shī)表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些　周(zhōu)期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧蔓(màn)延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明(míng)，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能(néng)力(lì)通过(guò)积极的抗(kàng)通胀行动实(shí)现软着(zhe)陆。现在，这种乐(lè)观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据(jù)进一步证明(míng)，专业(yè)人(rén)士持(chí)续看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些份对基金经(jīng)理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以(yǐ)来(lái)的任何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的(de)是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配置资产(chǎn)的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋(qū)势追(zhuī)踪(zōng)基金和(hé)波(bō)动性目标基(jī)金(jīn)等系统(tǒng)性资(zī)金(jīn)管理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了(le)股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最(zuì)能说明这种分歧立(lì)场。德(dé)意志银行称，量化(huà)基金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的很(hěn)大一(yī)部分归因于那些(xiē)对价(jià)格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告(gào)称，持续数(shù)月的股市反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的(de)需求。另一(yī)方面，新(xīn)一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促(cù)使(shǐ)量化基金改变(biàn)路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业财(cái)报也提振股市。尽管各公司在(zài)本财报季(jì)的业绩超出预期(qī)，但目(mù)前(qián)来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连(lián)美联储官员(yuán)也(yě)预测今年(nián)晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行(xíng)的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会(huì)付(fù)出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先(xiān)地位(wèi)通常会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经(jīng)济学家(jiā)预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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