为了让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家(jiā)的(de)股票(piào)价(jià)格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了(le)一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来(lái)自他(tā)们所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投(tóu)资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始(shǐ)利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组(zǔ)持(chí)续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美(měi)星毁掉一个老师最好的办法”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖(mài)出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何(hé)德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托(tuō)理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合(hé)法(fǎ)性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当(dāng)事人(rén)及其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主要陈(chén)述意见不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为(wèi)保证(zhèng)金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共(gòng)同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且(qiě)采取了联合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七(qī)十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对(duì)毛明土、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关(guān)于(yú)何(hé)德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披(pī)露违法，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即毁掉一个老师最好的办法便认定代持成立，何(hé)德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没(méi)有主观(guān)过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行(xíng)账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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