5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

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　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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