4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市(shì)场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏(piān)弱(ruò)局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压运(yùn)行，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花价差不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强(qiáng)的(de)原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉(mián)市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受(shòu)消费(fèi)旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单(dān)排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了(le)市场对(duì)于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度引发了市(shì)场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格(gé)也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气(qì)对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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