财联(lián)社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公(gōng)司(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包(bāo)括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包括中(zhōng)国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿、安(ān)联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过多次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率(lǜ)敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式(shì)来(lái)避(bì)免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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