金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在(zài)本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(y豫n是河南哪里的车牌uè)的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居(jū)民端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位(wèi)。

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