金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内(nèi乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间(jiān)市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额(é)度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港结(jié)算(suàn)行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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